一年一度的國(guó)慶長(zhǎng)假即將開啟。與往年略有不同，今年中秋節(jié)剛好在國(guó)慶長(zhǎng)假內(nèi)，因此兩大節(jié)日合并統(tǒng)休8日。A股節(jié)前僅剩9月29日、30日兩個(gè)交易日，投資者也面臨靈魂拷問(wèn)：持股還是持幣過(guò)節(jié)？

去年此時(shí)，A股正迎來(lái)史詩(shī)級(jí)的“924”行情，市場(chǎng)漲勢(shì)昂揚(yáng)，國(guó)慶假期前5個(gè)交易日（9月24日～9月30日），上證指數(shù)合計(jì)漲21.37%，彼時(shí)的市場(chǎng)焦點(diǎn)在于，在短期的大幅上漲中，何時(shí)最適合獲利了結(jié)？

相對(duì)而言，今年市場(chǎng)則稍顯平淡，9月24日～26日，上證指數(shù)合計(jì)僅漲0.16%。但另一方面，科創(chuàng)50、中證500指數(shù)仍在沖高。有機(jī)構(gòu)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，在資金意向出現(xiàn)分叉口時(shí)，投資者也將面臨新的選擇。

機(jī)構(gòu)：節(jié)后表現(xiàn)或與節(jié)前反向，可持股過(guò)節(jié)

近日，多家券商研究所發(fā)布研報(bào)，對(duì)過(guò)去A股國(guó)慶假期前后的行情變化進(jìn)行梳理，尋找異同點(diǎn)。

華金證券發(fā)布的研報(bào)顯示，2010年以來(lái)的15次國(guó)慶長(zhǎng)假前后，有10次國(guó)慶假期結(jié)束后，上證指數(shù)在5個(gè)交易日內(nèi)上漲；有12次節(jié)后表現(xiàn)和節(jié)前反向，即節(jié)前5個(gè)交易日內(nèi)上證指數(shù)上漲（或下跌），則節(jié)后5個(gè)交易日內(nèi)上證下跌（或上漲）。

基于歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律，華金證券表示，近期A股表現(xiàn)偏震蕩，9月22日～26日期間，上證綜指僅小幅上漲0.21個(gè)百分點(diǎn)，節(jié)前最后2個(gè)交易日內(nèi)仍大概率維持震蕩趨勢(shì)，節(jié)后可能表現(xiàn)偏強(qiáng)。綜上，針對(duì)“持股還是持幣”的問(wèn)題，華金證券的結(jié)論是，A股短期可能繼續(xù)震蕩，假期期間風(fēng)險(xiǎn)有限，可持股過(guò)節(jié)。

9月28日，一名私募機(jī)構(gòu)投資者向時(shí)代周報(bào)記者表示，目前決定的是持股過(guò)節(jié)，但也會(huì)根據(jù)明后兩天的盤面情況來(lái)做最終決策。

方正證券發(fā)布的研報(bào)顯示，近十年（2015年～2024年）國(guó)慶假期前后A股市場(chǎng)的表現(xiàn)情況，從寬基指數(shù)看，主要股指節(jié)后的表現(xiàn)普遍好于節(jié)前。

例如，上證指數(shù)近十年在國(guó)慶節(jié)前1個(gè)交易日、5個(gè)交易日的收益率中位數(shù)分別為0.06%、-1.45%，節(jié)后分別為0.72%、1.41%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在國(guó)慶節(jié)前1個(gè)交易日、5個(gè)交易日的收益率中位數(shù)分別為0.56%、0.47%，節(jié)后分別為0.59%、2.61%。

從行業(yè)指數(shù)看，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)在假期后短期同樣多數(shù)收漲。其中計(jì)算機(jī)、美容護(hù)理、環(huán)保、醫(yī)藥生物、汽車行業(yè)節(jié)后5個(gè)交易日累計(jì)漲跌幅中位數(shù)分別為3.83%、3.74%、3.60%、3.41%、3.38%，表現(xiàn)較為亮眼。

去年有部分投資者節(jié)后賣出，今年怎么選？

回顧去年國(guó)慶假期前后的行情，A股市場(chǎng)的短期表現(xiàn)堪稱“過(guò)山車”。

去年9月24日～30日，上證指數(shù)出現(xiàn)“五連陽(yáng)”，區(qū)間漲幅達(dá)21.37%。彼時(shí)市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于，是否要在節(jié)前獲利了結(jié)，還是持有至節(jié)后。

2024年10月8日～14日的5個(gè)連續(xù)交易日，上證指數(shù)分別實(shí)現(xiàn)日漲幅4.59%、-6.62%、1.32%、-2.55%、2.07%，資金進(jìn)行激烈博弈。市場(chǎng)也現(xiàn)巨量成交額，節(jié)后5個(gè)交易日，A股市場(chǎng)分別實(shí)現(xiàn)總交易額3.48萬(wàn)億元、2.97萬(wàn)億元、2.16萬(wàn)億元、1.59萬(wàn)億元、1.64萬(wàn)億元。同時(shí)，主力凈流入額均為負(fù)，5日合計(jì)凈流出5077.63億元。

彼時(shí)的市場(chǎng)表現(xiàn)，就已展現(xiàn)了部分A股投資者的選擇，即節(jié)后短期內(nèi)集中賣出。

一名身在廣州的個(gè)人投資者告訴時(shí)代周報(bào)記者，其去年大部分倉(cāng)位是在節(jié)后的10月8日進(jìn)行拋售，節(jié)前拋售的都是小倉(cāng)位為主，但今年過(guò)節(jié)選擇持有，暫不打算賣掉。

從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，本輪國(guó)慶假期前，A股已經(jīng)迎來(lái)小幅的回調(diào)，并未出現(xiàn)與去年相似的行情。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，9月以來(lái)上證指數(shù)合計(jì)跌幅達(dá)0.77%。

不過(guò)另一方面，科創(chuàng)50、中證500指數(shù)不斷沖高，雙雙創(chuàng)下2022年以來(lái)的高點(diǎn)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，9月至今科創(chuàng)50指數(shù)合計(jì)漲8.16%、中證500指數(shù)合計(jì)漲2.80%。

某券商分公司財(cái)富管理部總監(jiān)向時(shí)代周報(bào)記者表示，9月18日，滬指最高觸達(dá)3899.96點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)曾一度期待是否會(huì)突破3900點(diǎn)，但當(dāng)天強(qiáng)勢(shì)回調(diào)，日跌幅達(dá)到1.15%。避免發(fā)生與去年同樣的波動(dòng)，即節(jié)前大幅上漲，節(jié)后劇烈震蕩。

上述人士強(qiáng)調(diào)，至于市場(chǎng)要回調(diào)到什么時(shí)候、什么點(diǎn)位，還是要緊密關(guān)注資金的動(dòng)向，如果茫然認(rèn)定國(guó)慶假期后會(huì)結(jié)束回調(diào)，或許也會(huì)帶來(lái)一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。

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